奢靡品牌并购局：三巨头营收神话怎样续写？

21世纪经济报道 高江虹,练习生顾思程 北京报道 挣脱2020年的暂时低迷之后，奢靡品行业迎来比年最好的行情。

近期，LVMH、开云、历峰三大奢靡品巨头的最新财报相继出炉。LVMH客岁整年贩卖额为642亿欧元，开云团体贩卖额达176.45亿欧元，均是创汗青新高。历峰团体虽未披露2021年度财报，但从其公布的第三季度紧张财务数据看，业绩可谓日新月异，第三季度总贩卖额同比增长32%至56.58亿欧元，较2020财年同期增长38%。

现在，手握39.48亿欧元自在现金流的开云团体，正在积极寻觅时机改良品牌组合，以期低落对Gucci的依托。对否收买？还要收买谁？开云团体意存张望。倒是持有现金流高达270亿欧元的LVMH团体开释信号，欲将又一品牌归入麾下。

克日有消息称，LVMH正在思索收买市值90亿美元的美国奢靡品牌Ralph Lauren Corp （拉夫·劳伦，以下简称“Ralph Lauren”）。若消息成真，这将是LVMH继收买Tiffany（蒂芙尼）之后，与美国奢靡品大牌之间的又一场大手笔买卖。LVMH团体为何会盯上Ralph Lauren？已往一年间，奢靡品三巨头举行过怎样的品牌调停与重组？在三大团体亮眼的财务体现眼前，是一众品牌的入场与出局。

Tiffany如有神助 Ralph Lauren将来可期

2020年10月，LVMH团体完成举世奢靡品行业史上金额最高的并置办卖——以158亿美元买下美国珠宝品牌Tiffany。

到场LVMH团体之后，Tiffany的体现不负众望。历经纷繁繁复的班底换血和品牌变革，Tiffany在2021年第三季度取得“出色的业绩”。LVMH团体财务转达主管Christopher Hollis表现，Tiffany品牌在美国的增长“特别强壮”。LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony相反一定Tiffany收买后的历程鼓动民意。

为了在收买初期坚持“一点奥秘感”，LVMH团体没有给出Tiffany的具体业绩数据。不外，Tiffany对团体手表和珠宝部分所起正向作用，从年度财报中不忧伤知。已往一年，手表和珠宝部分贩卖额增长40%至89.64亿欧元，与2019年比拟，完成7%的增长。

有Tiffany做背书，LVMH将下一目标对准Ralph Lauren，大概不难了解。

问世于1968年的男装公司Ralph Lauren，在创建伊始旨在为都市告捷男士打造一局部化作风衣服。不久正式涉足女装，后又扩展业务至牛仔、活动、高尔夫、香水等范畴，如今已成为一家综合性的奢靡品团体。在履历了长达三年的屁滚尿流后，Ralph Lauren现已打破重围，挽狂澜于既倒。2月3日，Ralph Lauren公布2022财年第三季度紧张财务数据。停止12月25日，净收入同比增长27%，达18.2亿美元，按安稳汇率计增长28%，超出分析师预期的16.4亿美元。财报体现，本季度Ralph Lauren在举世各地区均完成强壮增长，北美地区贩卖同比增长30%，欧洲地区同比增长47%，亚洲地区同比增长20%，已然规复至疫情前水平。

业绩日新月异，团体首席实行官Patrice Louvet天然颇感欣喜，表现团队在重新定位业务、提升品牌和转向打击方面所做的积极已初见成效。

值得一提的是，Ralph Lauren数字渠道势头强壮，本季度数字生态体系总收入同比增长凌驾40%。只管数字业务运营利润率比起客岁同期略有回缩，但比拟2020财年同期，照旧增长了700个基点。团体估测，2022财年收入将增长39%至41%，而之前的猜测是增长34%至36%。

作为眼下体现最好的美国奢靡品团体之一，Ralph Lauren告捷惹起LVMH的注意自不令人不测。

值得注意的是，在此之前，LVMH团体收买了纽约潮水潮水公司Off-White LLC 60%的股权，后者拥有美国计划师Virgil Abloh 创建的出名潮牌Off-White的商标权。而在2022年初，LVMH团体风投部分LVMH Luxury Venture s公布对纽约潮水品牌Aimé Leon Dore少数股份的收买。创建于2014年3月的Aimé Leon Dore是一个交融了陌头作风和复古理念的潮水和生存办法品牌，计划作风分明遭到纽约上世纪90年代嘻哈场景和篮球文明的影响。而LVMH对Ralph Lauren体现出浓厚兴致，恰好表现了相对年轻的美国奢靡品潮水品牌正享有愈发显豁的市场影响力。

入场与出局：奢靡品三巨头的品牌矩阵调停

将势头强壮的品牌归入麾下，同时镌汰体现不佳者，无疑是大型奢靡品团体优化产物组合、安定业绩的主要战略。清点2021年奢靡品三巨头的品牌调停之路，则会发觉它们的聚核心略有不同。

LVMH团体的一系列举措会合在着装与皮具、葡萄酒与烈酒部分。客岁4月，LVMH增持意大利奢靡品团体Tod’s的股份至10%；7月，收买纽约计划师潮牌 Off-White 60%的股权。在增持局部品牌股份之余，也对一局部边沿化品牌予以摈落。旗下英国高端男装批发商Pink Shirtmaker以及与美国女歌手Rihanna(蕾哈娜)互助推出的着装品牌Fenty，均属其例。Pink Shirtmaker曾是英国金融男最爱的衬衫，被动疫情时期居家办公趋于常态，办公衣服的市场需求一泻千里，该品牌紧张客户的明显流失也在意料之中。而Fenty着装不到两年即告短命，也主要与新冠疫情影响有关。据悉，Fenty在疫情中显现严峻的需求链成绩，而身在美国的蕾哈娜本人因旅游限定无法与巴黎计划团队互助。别的，产物定价偏高进一步减少了蕾哈娜的粉丝效应。只管LVMH团体选择与蕾哈娜的着装品牌分道扬鞭，但团体旗下最大消耗品私募基金L Catterton旋即完成对蕾哈娜创建的亵服品牌Savage x Fenty1.15亿美元的B轮融资。这一办法也与LVMH团体在疫情时期重申专注于彩妆、护肤和亵服业务的战略切合。

财报体现，2021年LVMH团体着装和皮具部分体现出色，贩卖收入308.96亿欧元，创汗青新高，较2020年和2019年分散增长47%和42%。瑞银估测，LVMH团体着装和皮具产物的市场份额已从疫情前的16%上升至约21%。别的，葡萄酒和烈酒部分贩卖同比增长26%至59.74亿欧元，改动2020年酒品贩卖下滑两位数比率的态势。客岁2月，团体收买了美国着名说唱歌手Jay-Z旗下香槟品牌 Armand de Brignac 50%的股份。

历峰团体客岁完成一项紧张收买，将比利时奢华皮具老牌Delvaux归入麾下。兴办于1829年比利时布鲁塞尔的 Delvaux 是天下上首个奢靡皮具世家，其在疫情时期的体现却颇为惨淡。2020年Delvaux的业务额较2019年下降40%。只管疫情发作后品牌及时转战线上，但也无补于米兰、纽约、巴黎、伦敦等地实体店肆的巨额丧失。关于Delvaux转手历峰，业内人士多表赞同，称“历峰团体会协助它走得更远”。历峰团体潮水和配饰业务部首席实行官Philippe Fortunato指出，“Delvaux是一家拥有地道欧洲血缘的奢靡皮具品牌，它拥有深沉的汗青传统、共同的工艺以及出色的皮具制造才能。收买Delvaux将加强历峰团体在高端皮具市场的到场度。”换言之，历峰团体渴望借助Delvaux在奢靡品手袋范畴分得一杯羹。

有进也有出。历峰团体近几年不休在完满本人的品牌组合，2017年，历峰出售旗下中国风奢靡品牌“Shanghai Tang”（上海滩）；同年8月，收买意大利皮具品牌Serapian100%股权；2018年，出售旗下法国奢靡皮具品牌Lancel。2019年则收买意大利奢华珠宝品牌Buccellati（布契拉提）的母公司Buccellati Holding Italia S.p.A.100%股权。

珠宝部分贩卖额不休占据历峰团体营收的半壁山河。Cartier（卡地亚）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）是团体两大紧张珠宝品牌，Buccellati (布契拉提)的加盟更让其业务提高游刃剩余。据历峰团体不久前公布的2022财年第三季度财务数据，珠宝部分贩卖额同比增长38%至33.43亿欧元，较2020财年同期增长55%。

开云团体客岁则是在进一步减少手头拥有的PUMA股份后，动手举行眼镜图版的扩张，在拥有15个开云和历峰旗下奢靡品牌以及德国活动品牌Puma的眼镜受权基本上，又于客岁7月收买丹麦奢华眼镜品牌Lindberg。Lindberg在光学镜架方面的出色水准，与开云此前在太阳镜品类上的深耕细作构成互补。内幕上，Lindberg在收买后的体现也不曾令人扫兴。财报体现，开云眼镜对上半年综合收入的奉献总额为3.264亿欧元，可比增长61.8%。开云董事总司理Jean-Francois Palus乃至称这场收买“是一项具有厘革性的办法”。

据波士顿扣问团体（BCG）2021年公布的研讨报告，举世眼镜行业约莫会在将来两年以7-8%的速率规复增长，到2026年的增速将安定在5-6%。眼镜行业在疫情中体现出的强壮韧性，也促使大多奢靡品团体强化眼镜业务的竞争力。除了开云团体完成效益明显的业务开发，LWMH也在客岁12月与意大利眼镜制造商 Marcolin 告竣协议，收买两边协同拥有的眼镜制造合资企业Thélios 49%的股权。这一收买将在多大水平上提升LWMH眼镜业务的竞争力，有待进一步察看。

但是，近几年开云团体也是持续在做减法，2018年转手Stella McCartney Ltd50%股权，2019年再出售团体旗下户外活动品牌Volcom。本年年初又再度确认要将旗入手表部分Sowind Group的全部股权出售给现任办理层，该部分拥有Girard-Perregaux芝柏和Ulysse Nardin雅典表两个瑞士制表品牌，估计买卖将在2022年上半年完成。买卖完成后，开云团体业务范围将进一步减少至奢靡着装、皮具手袋、鞋履、配饰和珠宝业务。

市场不休有预期，开云做完减法后，手持多量现金应该会思索收买新的品牌，完满其品牌矩阵。谁又会是开云的目标？大概可以说，谁将是现金丰沛的三大巨头想要寻求的目标？

这个挂念恐怕会持续整个2022年。

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