一个易拉罐卖出130亿身家

作者 | 张太阳

编纂 | 刘肖迎

黄桃罐头成了网红后，一个做易拉罐的上市公司忽然在投资者互动平台表现，受市场要素影响，公司黄桃罐头销量有分明增长。

这家公司叫奥瑞金。这个名字比力生疏，但它的客户名望都很大，如红牛、飞鹤、君乐宝、旺旺、露露、林家铺子、东鹏特饮、健力宝、安利、百威、青岛啤酒、雪花啤酒、加多宝、适口可乐、元气丛林等。

拥有云云巨大的“伙伴圈”，2021年，奥瑞金共卖了187亿个金属包装罐。

作为金属包装范畴的龙头，奥瑞金2022年前三季度营收超108亿元，但是归母净利润却大降超30%至5.4亿元。

黄桃罐头的爆火难以拯救业绩。奥瑞金董秘方面报告市界，公司的黄桃罐头产物是客岁上市的，营收占比还十分小，“特别时期，销量会高一些”。

对奥瑞金而言，黄桃罐喽罗前还微不敷道。奥瑞金可以提高起来，主要照旧依托“抱紧红牛”的故事。

“抱紧”红牛，成为百亿富豪

奥瑞金跟桃李面包的故事相似，创始人都是退休后开头创业的。

1995年，60岁的辽宁白叟吴志刚从讲台退休后，拉着儿子开了个面包作坊，一块从丹东到沈阳再到东北边，一步步扩展着市场。厥后，桃李面包变成国内短保面包行业的龙头，吴志刚家属也变成了沈阳首富。

几乎是一样的故事版本，只不外奥瑞金创始人多一个创业情节。

奥瑞金的创始人关玉香，1939年生于沈阳，18岁时随爸妈迁至北京，在北京仪表厂事情，从车工到拆卸工，厥后又到武艺科去描图。1989年，50岁的关玉香退休了。

变革旭风吹满地，退休“白叟”想积极。

跟吴志刚一样，退休后的关玉香没有选择含饴弄孙，而是选择创业——兴办了北京精益仪表公司。固然在这个行业干了几十年，但是打工和当老板是不一样的。颠末几年折腾之后，这个创业项目终极惨淡收尾。

1994年，以前55岁的关玉香去海南旅游时嗅到了新商机。海南水果丰厚，饮料品类浩繁，椰子汁、芒果汁尤其丰富，但是包装大多大略，当地少有做包装的工场，做罐的更是少见。

商机只是想法，启动必要资金支持。可巧，海南文昌清澜经济开发区为了招商，当局可以垫资支持企业建厂。于是，关玉香拿出积存举行二次创业。自此，开头了奥瑞金的故事。

（图源：视觉中国）

跟吴志刚一样，关玉香也是两代人创业。儿子周云杰辞职后，与关玉香一同带领16个工人进入了金属包装范畴。籍籍无名的奥瑞金，事先只能跟零散小客户互助。

运气的转机屡屡充溢了不测。奥瑞金的不测，是遇见了“高朋”红牛。

上世纪60年代，泰籍华商许书标的泰国天丝团体，研制出一款叫Krating Daeng的饮料，后经奥地利估客将其推向了国际市场，同时还拥有了另一个名字——RedBull。

许书标曾带着这款饮料进入“投资热”的海南，但因对中国市场与政策的认知不敷，终极铩羽而归。直到1995年，相反是泰籍华商的严彬及他的华彬团体，与泰国天丝签署互助协议，从深圳正式开启了中国红牛的故事。

红牛体量大，制罐需求天然也大。关玉香看到了时机。当时的奥瑞金，没有什么突出上风吸引红牛。为了告竣互助，关玉香与儿子周云杰一次次往复于海南与深圳，终极感动了严彬。但条件是，奥瑞金必要满意红牛的严苛要求。

事先国内易拉罐焊缝几乎都接纳液态补涂武艺，而红牛要求三片罐的罐体接纳涂膜致密度更大、更宁静环保的粉末补涂工艺。关玉香到处寻觅，最初重新加坡引进了武艺装备。

1996年7月，奥瑞金消费出第一个红牛罐。自此，二者开头了“亲密”的互助。次年，红牛北上，在北京怀柔设厂，关玉香选择跟随，在红牛怀柔消费基地四周创建公司，成为红牛事先在国内唯一的饮料罐需求商。

奥瑞金率先在我国金属包装行业创始了“贴近式消费布局”形式。

2005年，红牛在湖北咸宁创建灌装消费基地，奥瑞金又接纳了“共生型消费布局”的形式，即租赁红牛厂房，在红牛消费基地园区内创建饮料罐消费线。厥后，奥瑞金经过复制这种形式，持续与红牛坚持“亲密”干系。

2012年10月，奥瑞金在厚交所挂牌上市，成为A股首家金属包装上市企业。那年，奥瑞金卖了43.6亿个金属罐，营收达35.06亿元，此中近70%来自红牛。

本钱市场上的起升沉伏，是看得见的财产。在2015年胡润百富榜上，作为奥瑞金的实控人，周云杰的财产初次冲上百亿，达130亿元。

“亲密”干系也伤害

奥瑞金IPO时，关玉香已退居幕后。她的儿子——1961年出生的周云杰，自2008年开头就承继奥瑞金的董事长了。

周云杰曾说，红牛与奥瑞金的干系，“就像是亲人”。正是这种互相“依托”的干系，在奥瑞金上市之时，市场上就有很多质疑的声响。

（图源：视觉中国）

奥瑞金的业绩对否受制于红牛的提高，缺乏独立持续策划的才能？这是事先业内讨论最多的事变。

起首，红牛是奥瑞金最大的客户，并且营收占比过大，存在着过于依托单一大客户的风险；其次，2010年，严彬经过弘灏控股受让奥瑞金8%股权，IPO后变为6%，为奥瑞金第三大股东，因此，奥瑞金与红牛之间的买卖构成关联买卖。

这让二者的“互相依存干系”，有点说不清晰了。这些质疑的声响也不休萦绕在周云杰的耳边。2014年，周云杰进入清华五道口金融EMBA。在开学仪式上及2015年底的论文争辩时，他都专程谈到了“大客户干系”——将来要提高更多中心客户。

正是从2015年开头，奥瑞金举行了一系列放纵措。

从2015年5月开头，奥瑞金及全资子公司与一律举动人持续增持同为包装行业的永新股份，以构成互补与协同。到2016年1月，奥瑞金已算计持有永新股份25.13%，持股比例直逼其控股股东。

永新股份主要策划真空镀膜、塑胶彩印复合软包装质料，消费和贩卖自产的新型药品包装质料、精密化工产物等高新武艺产物，主打产物为彩印复合软包装质料，主要用于食品、日化、医药等范畴，是塑料软包装行业头部公司。

2015年11月，奥瑞金又告示到场中粮团体旗下企业殽杂一切制试点变革，将受让港股上市公司中粮包装27%已刊行股份。奥瑞金成了中粮包装第二大股东。

中粮包装为一家投资控股公司，其从属公司在中国消费食品、饮料及日化产物等消耗品所使用的包装产物，产物包含饮料罐、食品罐、气雾罐、金属盖、印铁、钢桶、塑胶等，在多个细分市场拥有抢先位置。

事先，中粮包装已是华润团体、适口可乐、加多宝、达利团体、美赞臣、上海庄臣、中国石化等着名客户的长时互助伙伴。

奥瑞金与中粮包装还签署了战略互助协议，多维度展开深度互助。奥瑞金称，这有利于优化公司产物和客户布局，拓宽公司业务范畴，拓展外洋市场。

那一年，奥瑞金股价大涨，周云杰变成了百亿富豪。

就在奥瑞金在本钱市场上反复脱手之时，它的“亲人”中国红牛碰到了成绩。

（图源：视觉中国）

2016年以来，泰国天丝团体与中国红牛的运营方华彬团体的互助协议产生了不合，两边围绕商标与受权限期成绩不休诉诸执法。泰国天丝团体还经过多种办法在中国市场上推出系列红牛产物。这使得中国红牛在营销渠道、倾销宣传等方面遭到困扰，增长几乎停滞。

这对奥瑞金形成了很大影响。2017年，奥瑞金营收和归母净利润双双负增长，归母净利润更是大降39%，倒逼着奥瑞金进一步“去红牛化”。

2018年，奥瑞金告示拟收买波尔亚太在中国的包装业务。次年，奥瑞金刊行可转债，以2.05亿美元完成了对行业巨头波尔干系业务的收买，进一步站稳二片罐市场。同时，奥瑞金拥入怀中另有新客户，如百威啤酒。

“经过并购、股权投资等办法扩张使企业能直接取得客户、产能，扩张市场份额。”周云杰曾表现。

到2021年，奥瑞金第一大客户占公司年度贩卖额的比例已大幅下降，但仍达36%。固然，这个客户就是红牛。

“华彬系”的弘灏控股持有奥瑞金的股份，自解禁后经过减持渐渐退去了十大股东行列。不外，“华彬系”的其他公司自2019年起又显如今了奥瑞金的大股东之中。

停止2022年三季度末，北京华彬庄园绿色休闲健身俱乐部仅限公司持有奥瑞金2.42%，为奥瑞金第三大股东。同时，华彬投资照旧奥瑞金第六大股东厦门瑞合盛圆股权投资合资企业的直接LP。

罐头难救业绩

在提高上经过内生与外表，奥瑞金成为行业龙头，但公司的业绩并不安定。

到2021年，奥瑞金主要办事的快消品牌已有红牛、飞鹤、君乐宝、旺旺、露露、林家铺子、东鹏特饮、战马、健力宝、安利、百威啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒、加多宝、适口可乐、百事可乐、元气丛林、天地壹号等。

除了需求包装，在上市之后，奥瑞金还布局了灌装OEM业务。到2021年，奥瑞金已为中国红牛、加多宝、战马、元气丛林、伊利、适口可乐、东鹏等品牌提供包装+灌装一体化处理方案。不外，这局部业务营收占比很小。

2022年前三季度，奥瑞金营收108.64亿元，同比仅增长1.69%，归母净利润为5.43亿元，同比大降33.85%。其称，主要是受物流运输和终端消耗市场影响，局部客户订单有所变小，同时还受原质料价格处于高位等要素影响。

依据关玉香5月时的说法，从市场范围来看，“金属包装以前供大于求”。

从红利才能来看，卖包装金属罐不如卖饮料赢利——奥瑞金的利润率远不及其客户。2022年前三季度，奥瑞金的毛利率为12.99%，而东鹏饮料为41.75%，承德露露为43.89%，养元饮品为45.29%；奥瑞金的净利率仅为5.02%，而东鹏饮料、承德露露、养元饮品分散为17.54%、21.33%、24.07%，差距甚远。

养元饮品曾在招股书中曾披露，六个核桃质料本钱占比最大的，不是核桃乳，而是易拉罐。事先，一罐六个核桃的原质料本钱为1元，此中易拉罐0.57元。但转头看，易拉罐企业的红利才能几乎没法跟饮品企业比拟。

奥瑞金近两年把手伸进了饮料行业，另有看似繁华的预制菜行业。

奥瑞金称，公司经过与其他企业互助，从2021年开头连续推出了自有品牌产物，主要包含“犀旺”活动饮料、“元养物语”植物饮料。其饮料接纳金属罐包装，预制菜产物也接纳覆膜铁金属碗罐包装。

饮料行业固然红利才能强，也能造富豪，但这条赛道已相当拥堵，各个细分范畴几乎都已构成比力安定的竞争格式。奥瑞金依托互助形式，并且也没有品牌上风，很难“卷”得过强势的大品牌。

“奥瑞金在金属包装行业是龙头，但是关于做品牌来说照旧比力新的，渴望借助其他拥有资源的企业去互助提高。”奥瑞金方面报告市界。

停止12月30日，奥瑞金贩卖自有品牌的京东店肆，眷注人数仅有1500多个，在售产物包含犀旺、元养物语两个品牌的饮料，另有红焖羊肉、红烧排骨等预制菜，包含黄桃罐头在内。

奥瑞金向市界称，整个自有品牌在公司业务内里占比还十分小。“预制菜是从客岁下半年开头做的，主要照旧在线上推行，线下本钱会高一些，在特别时期，销量会高一些，但是由于物流缘故，有些地区发货还存在成绩。”

在财报中，奥瑞金按产物分类中的“其他业务”营收占比2022年上半年近9%。固然自有品牌也包含在“其他业务”中，但奥瑞金方面报告市界，饮料、罐头、预制菜的占比十分小，“其他业务主要照旧盖子等包装干系的质料”。

关玉香跟儿子周云杰讨论过奥瑞金的新朝向，如把更多东西装进金属包装里，从预制菜到大米等等。这对奥瑞金来说，装进入的，是将来。

参考材料：

《产业报国，上善若水——专访奥瑞金创始人关玉香》，今天奥瑞金

《奥瑞金之父周云杰：走“中国式”适口可乐扩张之路》，上海证券报