敏捷重启赴港IPO 百威亚太难逃替母还债命

在初次赴港IPO“停摆”两个月后，举世最大啤酒公司百威英博团体旗下的百威亚太再次启动上市方案。

9月18―23日，百威亚太重新招股，方案以每股27―30港元的价格刊行约12.62亿股股票。比拟第一次IPO，百威亚太对本次IPO举行了多方面调停，不仅出售了“高度成熟”的澳洲市场业务，还引入基石投资者，并在定价上做出让步，刊行价较原本大幅下降，拟募资额亦缩水一半。

调停后果分明遭到机构性投资者的认同。日前有市场消息称，百威亚太国际配售局部约371亿元已获足额认购。

9月23日，年代周报记者就认购干系成绩以邮件办法发至百威中国公司邮箱，停止发稿未获回复。

告示体现，百威亚太预期定价日为2019年9月23日或前后，且无论怎样不迟于2019年9月25日。依照方案，百威亚太将于9月30日正式上市。

百威亚太主动调停、敏捷重启IPO的眼前，是其母公司百威英博巨额债券压顶的实际。

停止2018年，百威英博的净债券为1028.4亿美元。招股书体现，百威亚太本次召募资金的用处仍和此前一样，将用于奉还百威英博的债券。

拟募资与定价大幅缩水

本年7月，百威亚太拟举世出售约16.27亿股，出售价区间为每股40―47港元，按招股价极限盘算，百威亚太IPO最多可募资764.7亿港元。假如告捷上市，这将是年内举世市场范围最大的IPO，也可能成为举世食品行业有史以来最大范围的IPO。

一时景色无两的百威亚太，却在公布定价前踩了急刹车。仅隔2个月，百威亚太重启IPO。依据本次方案，每股刊行价为27―30港元，拟刊行12.62亿股。假如依照价格极限盘算，拟募资额最高约为378.6亿港元。

百威亚太为本次IPO做出的调停不止于此。在初次IPO“停摆”后，7月19日，百威英博公布，以约160亿澳元(约合113亿美元)的价格，将澳大利亚子公司Carlton & United Breweries出售给日本饮料食品巨头朝日团体。

9月19日，中泰国际分析师颜招骏对年代周报记者指出，百威亚太调停之后定位更光显，包含东南方亚及中国在内的亚太区西部业务比例，由五成提升至七成，讲了一个增长故事。

百威亚太方面也在9月17日的讯息公布会上表现，出售澳洲的业务，经过这次IPO，百威将取得大的增长空间，更多的自在现金，协助将来并购。

另一方面，百威亚太还引入了新加坡主权财产基金GIC作为基石投资者，而GIC赞同按出售价认购总金额10亿美元的出售股份。招股书体现，GIC现时的投资组合范围逾1000亿美元，是举世最大基金办理公司之一。

在前次IPO中，百威亚太没有引入基石投资者，这也被视为其终极失败的缘故之一。

颜招骏对年代周报记者表现，百威亚太初次IPO失败，主要是投资人与办理层对定价有不合，集资额大但没有基石投资者，增长认购充足的难度，同时未有对投资人提供决计。本次把集资额缩减近半，并且增长GIC作为基石投资者认购1/5的集资金额，某种水平上可视为办理层吸取了前次履历而作出的调停。

9月23日，方正证券(香港)互联网金融部董事林子俊在承受年代周报记者采访时指出，百威亚太本次IPO大范围减少了集资范围，且有基石投资者认购，因此集资难度变小了很多，会对上墟市资有所协助。

值得一提的是，百威亚太本次在招股文件中指列明股息政策，标明上市后的派息比率将不低于25%。在颜招骏看来，这增长了投资人的兴致。百威亚太本身策划现金流富裕，业务是现金牛，假如可以派息，会吸引长线较为保守型投资人认购。

IPO出息兴奋

在林子俊看来，百威亚太选择现在的机会，有约莫是和包含基石在内的潜伏投资者商量完成，且在参考保荐人团队的发起下推出；另一方面也是由于9月香港新股市场破冰，复宏汉霖启动招股等，为百威亚太带来一定的支持。

从本次招股情况来看，市场反应不错，尤其是国际配售方面。

林子俊向年代周报记者指出，依据公开市场信息，综合10家券商的统计，孖展19.36亿港元，公开出售录得稍微超购，思索到刊行范围，在现在的背景下以前是不错，固然差于7月份时分的体现。

别的，据颜招骏分析，本次投资者反响较前次好，主要是现时孖展融资息率较低，如今1个月香港银行偕行业拆借利率(hibor)是1.99%，7月卓识3%，而现时券商的孖展息率约为2%―2.4%，上一次招股孖展率则高达4%，存款本钱低落亦增长投资者认购的兴致。

受前次IPO后果影响，市场对百威亚太本次可否顺遂上市亦颇为眷注。多位受访市场人士对年代周报记者表现，从认购情况来看，百威亚太本次IPO出息较为兴奋。

9月20日，中国食品产业分析师朱丹蓬对年代周报记者表现，百威亚太在刊行定价等方面举行调停之后，在各方优点均衡上应该取得了一些本性性后果，这对百威亚太重启IPO起到了很好的支持作用。

同日，泓瑞源金融证券持牌卖力人、战略师岑智勇则对年代周报记者表现，百威亚太渴望以较低集资额完成上市，不外迩来港股市况不佳，本次IPO面临挑唆。

“现在暂且无法了解国际配售局部关于定价有没有特别要求，以及办理层关于定价的希冀，假如两者目标接近，应该能准期上市。”林子俊对年代周报记者说。

关于将来提高方案，百威亚太在招股书中表现，将来将举行“范围性高端化，透过在亚太增长市场的地区性并购完成非内生增长……”。

百威亚太同时重申对中国市场的器重，“中国事按销量计举世最大的啤酒市场，也是我们的紧张市场。”百威亚太在招股书中表现，依据GlobalData 的材料，2013―2018年，中国境内高端及超高端种别算计销量的复合年增长率为 12.0%。

“百威亚太今次定位更明晰，向投资者表现出假如看好中国及东南方亚啤酒市场便买百威的信号。“颜招骏对年代周报记者表现，公司集资全部用于奉还母公司债券，但百威亚太本身欠债比率低，并且有宏大现金流支持，如2018年百威亚太的策划现金流入有16.8亿美元，远高于股东应占溢利的9.59亿美元，同时计息欠债十分少。

“因此，预期上市后百威持续聚焦高端啤酒市场，同时天然会以本身现金流去并购。由于百威市值宏大，估测上市后很快被归入恒指综构成份股或MSCI干系指数，可能进一步提振股价。”颜招骏对年代周报记者分析道。

(责任编纂：李伟)