五粮液：八百亿关隘 中国“酒王”怎样决议？

五粮液提不抬价？

茅台酒抬价官宣已满一月，八代五粮液对否跟进仍旧是行业最抢手的话题，渠道、券商、扣问公司、行业媒体纷繁建言。毕竟该不应抬价，两方都给出了富裕来由。

21世纪经济报道记者从接近经销商的渠道了解到，颠末前几周反复讨论，经销商全体渐渐倾向于抬价，力主抬价的主要是大商，但何时抬价、抬价幅度有待官宣。

已往十年，五粮液接纳跟随战术，产物持续晋级换代，多次提超过厂价、引导价对齐龙头，行家业坚持了领跑位置。只管比年千元价格带竞争加剧，八代五粮液的份额仍旧远超对手。

回忆本年，五粮液在产物动销、品牌建立、出海探究、终端建立方面均有积极办法，尤其是经过深度到场一系列国际、国度级盛会，比年力推的“大国浓香、和美五粮、中国酒王”品牌主张取得了重点转达。

如办理层年初预期，本年五粮液业绩坚持两位数增长，前三季度营收凌驾625亿元，整年约莫率将再上一个百亿台阶，成为行业第二家年营收打破800亿元的酒企。

但在全体行情转弱的趋向下，白酒行业保增长的战略进一步从量向价倾斜：获益于产物布局性晋级的酒企，本年广泛逆势高增长。

已完成一轮产物晋级的五粮液，正面临量与价的磨练：八代五粮液是营收相对主力，持续放量会让批价承压，控量有利于品牌和代价，但要完成“十四五”千亿目标，又必要坚持量的安定。

抬价之辩：五粮液才是高端白酒天花板

华创证券食品饮料团队克日研报分析以为，高端白酒的出厂价是品牌位置的紧张标签，酒企竞相抬价实质也是为了争取品牌位序，而终端价更受市场供需影响，且颠末渠道端的过渡承接和利润分派，出厂价厘革对其影响仅限，现在“茅五泸”品牌位序已基本确定，短期抬价不会惹起品牌位序的分明厘革。

东兴证券食品饮料首席分析师孟斯硕以为，高端酒企涨钱但是是为了冲破现在酒企和市场的均衡、创造新的供需均衡。一旦五粮液、国窖率先抬价，其他主流酒企跟随约莫性大，高端白酒竞争会在新价格上博弈均衡。

五粮液之于高端白酒，某种水平上比茅台更紧张。

在4月的成都春糖会上，盛初团体董事长王朝成提到本年高线次高端白酒面临较大压力，此中一个缘故是受制于五粮液的价格，“茅台价格厘革对大大多白酒影响不大，而五粮液是中国99%白酒价格的天花板。”

到了11月的秋糖会上，王朝成再次谈到五粮液，提出五粮液假如要涨钱必要减量，不然行业主流高端产物价格难以打破。

五粮液的引领位置，在上世纪八九十年代就已建立。1990年代，五粮液贩卖收入持续领跑整个白酒行业。1995年举行的第50届国际统计大会上，国度统计局、国际统计大会中国组委会、中国武艺评价中央团结授予了五粮液“中国酒业大王”称呼。

2000年代，五粮液范围持续领跑行业，大批贴牌产物的推出功不成没。这类产物固然带来了量，却浓缩了五粮液主品牌的代价。同时早前助推五粮液走向举国的大商制，也渐渐对五粮液的终端价格管控形成拦阻，加上阶段性抬价不及预期，五粮液后被茅台跨越。

2010年代，五粮液持续推进贴牌产物瘦身，维护主品牌代价。2017年后启动“二次创业”，推出“百城千县万店”方案推进渠道变革， 低落对大商的依托，并提出“控盘分利”形式，强化对经销体系的掌控力。

到了2019年，五粮液看中机会推出八代五粮液，完成了主力产物的又一次晋级。已往两年，五粮液新办理层就位后，推进了八代五粮液的出厂价和引导价与飞天茅台看齐，并经过推进直销、强化数字化建立等办法，进一步强化终端动销、提升利润。

本年上半年，五粮液酒类产物收入接近419亿元，此中直销形式收入近176亿元，占比近42%，与茅台一道处于抢先。上半年五粮液前五大经销商的贩卖总额占比不到17%，对大商的依托比起历年已大幅减小。

经过与高端平台坚持高强度互助，五粮液品牌的高端站位近两年进一步安稳。本年五粮液持续围绕国际级经贸盛会、文体盛事展开营销，深度到场了APEC峰会、博鳌亚洲论坛、中国国际入口博览会、链博会等一系列盛会。

产物、渠道、品牌协同发力，现在第八代五粮液在千元价格带仍旧坚持着统治位置，客岁五粮液主品牌收入打破670亿元。竞争对手中，范围打破百亿的仅有国窖1573和本年可能达标的茅台1935，郎酒青花郎、君品习酒、内参酒、梦之蓝M9等千元级白酒广泛还在几十亿元乃至十几亿范围。

盛初本年报告猜测，五年后千元级白酒范围可能打破1500亿元，此中五粮液占比凌驾一半。

五粮液布局性晋级仍有空间

但是五粮液固然如今范围抢先，但增长相对前一阶段有所降速。

2016年以来的这一轮白酒景气周期，招致比年高端白酒竞争加剧，酱酒、幽香型白酒、地区浓香型白酒纷繁实验推出千元价格带新品。但与此同时，全体白酒消耗范围持续下行，产物布局晋级所带来的业绩提升成为行业增长的主要驱动力。

本年业绩坚持高速增长的山西汾酒、迎驾贡酒便是此类代表，其现在正处于从次高端向高端价格带跃迁的阶段，举国化水平也另有空间，有富裕的增长势能。

而五粮液早已完成举国化，在高端价格带也不休维持着较大要量，八代五粮液晋级的拉动后果前两年以前开释。并且由于面临场合的业绩增长要求，五粮液比年来也在持续放量，很难剩余力拉开价差。

2020年到2022年，五粮液产物销量从不到2.8万吨增长到近3.3万吨，本年上半年销量凌驾2.1万吨，同比增长凌驾15%，一定水平上变小了与茅台酒在量上的差距。

五粮液比年也在推进产物矩阵的建立。五粮液主品牌现在构成“1+3”的产物格式，除了八代五粮液，还包含千元价格带的低度五粮液、超高端价格带的经典五粮液和五千元价位的501五粮液。浓香系列酒在此前“4+4”的布局基本上，进一步向五粮特曲、五粮春、五粮醇、尖庄四放纵国性单品聚焦。

不外现在五粮液主品牌照旧依托八代五粮液，五粮液1618、低度五粮液等产物与八代五粮液的价格区分并未拉开。而浓香系列酒价格带主要会合在500元以下次高端，短少一款能提升系列酒天花板的大单品。

即将于12月18日在宜宾举行的中国国际名酒博览会时期，五粮液浓香酒公司将举行新品上市公布会，可能进一步丰厚五粮液的产物矩阵和品牌体系。如能推出一款价格带分明提升的大单品，既能为系列酒掀开上升空间，也将缓解主力产物的增长压力。

别的，五粮液本年还在持续推进渠道建立，两年内方案投资2亿元在举国范围内高质量建立一批第五代专卖店，进一步完成对终端的布局。

大概正如华创证券研报所说，如今的中心不在于提几多出厂价，而是进一步推进产物多元化、渠道扁平化，才干真正做到中心单品的量价均衡、策划自如。

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