五粮液、泸州老窖有一个宏大的风险被无视了
白酒现在是个什么情况呢？
起首，假如依据白酒最初一次披露的正轨威望材料，也就是三季报，前方这几明白酒除了洋河仿佛走出前几年的低速调停外，其他基本都一连了近几个季度的情况，并没什么特别。
下一次再看到威望披露，必要到来年四月份了。
当下的大背景是有点通缩的苗头，之前也看到香港财经说良品铺子下调店内食品价格的消息。在这种大背景下，老窖之前的谁人活动，无论怎样表明，最少是一种促销举动，贬价促销：让投资者天然遐想到产物不佳卖了。然后有库存积存的消息也出来。那么，一连多年高增长的缘故也有了表明，随后的周期拐点想法也就顺理成章。再然后，2014的白酒调停的惨烈情况也念兹在兹显现眼前了。
当下白酒股票面临的情况就是这么两个情况。一个是三季报的明牌，一个是种种迹象仿佛已体现，但还没掀开的盲盒。
老窖迩来的做法，各位了解为贬价促销，我就再增长一种约莫：整个白酒盘子的活动性是一定的，老窖用这种办法尽约莫多的事先锁定来年的活动性。
关于几明白酒多年持续提高有约莫是假的或对否可持续？我是这么看的，起首，白酒是由2016年的1300多万千升一块下降到客岁的600多万千升，本年白酒有了严厉标准，剔除了不属于白酒的白酒，约莫仅有500万千升。无论怎样，白酒产量下降了一泰半，很多市场到场者出局，腾出了多量的市场份额。但白酒的贩卖额和利润却是增长的。这些都是举国的统计数字，即使不精准，但不会假。在这个大背景下，占比很低的前几大是有约莫一连增长的。
五粮液和老窖迩来接纳了不同的战略，五粮液控量挺价，老窖的举动被市场解读为贬价。缘故很简便，高端白酒有价才有市，有市才有量，实际上要维护品牌必需坚决挺价，但实践上老窖基本丢失了挺价的基本，倒挂到达100元以上。刚在机场批发店里看到，五粮液折后价1159元，1573买五赠一折合916元，从批发价可以窥见两者批价差距之大。
剩下的是可否持续？有一种看法是：不成持续且随时周期拐点，惨烈水平如雪崩，一地鸡毛。我的看法是：能持续多久很难说，毕竟增长这么多后会合度仍然太低。即使周期拐点，也会很平稳，且越大的越平稳。以是我之前说五粮液更宁静并不是托词。并且大的酒企每次调停后都市变得更大更强。
尤其是对不持有白酒的投资者的看法，要仔细思索。他们对持续高增长的酒企更猜疑，更不信任，避之唯恐不及。他们对白酒的看法就更挑剔，更极度，也更富有想象力。这一点，但是和我们对其他不持有的低价股的态度一样。对此不要应激的反驳，要多看看，多想想，那些有真理，哪些是我们没想到，尽约莫制止“当局者迷”的征象。
白酒的贩卖额和利润却是年年高增长下的隐蔽风险
白酒由2016年的1300多万千升一块下降到客岁的600多万千升，本年约莫仅有500万千升，产量下降了一泰半，但白酒的贩卖额和利润却是年年高增长，为何会显现云云诡异的怪事？
缘故但是很简便，靠抬价，前几年五粮液、泸州老窖、洋河股份是不是年年都在抬价？以是，固然销量原地踏步，但贩卖额和利润却是年年高增长。
但如今价格以前提不动了，开头贬价促销了，那么白酒的好日子是不是完毕了，将来面临贩卖下滑和业绩大降的戴维斯双杀？贬价对白酒的打击好坏常大的。已往经销商多量进货，构成了宏大的库存。在抬价的时分，经销商是没有清库存的想法，放在货仓里年年涨钱，为什么要清呢？
而开头贬价后，经销商就会急于清库存吸收资金。多量库存放出来，什么后果参考房地产。
五粮液、泸州老窖但是另有一个宏大的风险点被人无视了。浩繁所周知，高端酒总市值容量也就7万吨，此中贵州茅台5万，其他2万主要由五泸朋分。而茅台新建的2万高端产能立刻就要投产，3年后茅台的高端酒产能就有7万，占领了整个高端市场，五泸的高端酒怎样办？
一旦丢失了高端酒市场，后果怎样可想而知。
应该说白酒的库存周期从2022年就来了，确切地说应该是茅台整箱价格在21年下半年到达4000元后到来，但这轮周期调停主要照旧需求遭到地产、工程类的影响而萎靡，再加上已往几年冒进的厂家提高速率招致的，不外总的向上趋向没变，喝好酒、少喝酒，会合度提升，酒企会不得不低落增速，进入平稳的提高周期，比及下一轮消耗晋级态势才约莫规复较高增速.固然，调停周期差不多后，酒企的体量也十分大了，约莫增速再也回不到从前动不动20%+的水平上去，但持续性会好久好久。
我会在 群众号：包涵财经 天天更新最新的华为看法、创新减肥药、数字经济、ChatGPT、AI算力、CPO/硅光芯片、大数据、6G卫星、数据要素、医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，氛围悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、产业母机、海风柔直高压、新动力车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、氛围源热泵、新质料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村复兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、会合式储能、抗原检测等最新题材抢手发掘，将来属于高预期差的布局性市场，把握中心赛道以及个股的内在代价逻辑预期差才是根当地点。
— END —
先赞后看，养成习气
免责声明：图片、数据泉源于网络，转载仅用做交换学习，如有版权成绩请接洽作者删除
