将来几年，我更看好五粮液而非茅台的缘故

深度探求高端白酒的发展逻辑在白酒高端范畴，不是谁想过来就能过来的，强品牌、强品格，群众的广泛认同度是这个范畴最大的护城河，消耗习气和消耗认同一旦构成，新酒企很难进入，现在的高端，主要是茅台、五粮液、1573，其他酒企好比水井坊、酒鬼酒、洋河，固然都做了高端产物，更多是为了提升外貌之举，真正能构成放量，很难。

作者：榕树资老实析室

泉源：雪球

而从高端白酒市场的格式看，茅台、五粮液、国窖 1573，占据 90%以上的市场份额，并且会合度仍在持续提升。从贩卖范围来看，茅台、五粮液、国窖 1573 三家市占率从 2012 年的 80%渐渐提升至 2018 年接近 95%，此中龙头茅台市占率提升幅度宏大，由 39%提升至 61%。

高端格式愈加趋于头部公司，而这几年来，五粮液在准确提高路途上，快速前行，愈加值得一定，但是要说愈加看好五粮液，照旧有更多深条理缘故的。

起首，品牌力，可以承接茅台的，首推五粮液

不说虚的，说一些机构的评价，依据中国酒类流畅协会和中华品牌战略研讨院推出的白酒品牌代价排行榜，2009 年以来五粮液品牌代价持续攀上新高，由 2009 年的502 亿元攀升至 2018 年的 2265 亿元，白酒行业仅次于贵州茅台。

2020 年 1 月 22 日，英国威望品牌代价评价机构 Brand Finance 在 2020 年达沃斯天下经济论坛上公布最新《Brand Finance2020 年举世品牌代价 500 强报告》。五粮液品牌代价达208.72 亿美元，进入百强名单，位列第 79 名，白酒中间仅次于茅台（品牌代价 393.32 亿美元）。

信赖这个推断，没人会否定。

其次，产能

由于高端的需求在不休扩展，而茅台的量，随着企业基数的扩展，茅台的产能客观上以前到达了一个较大层级。我们先依照茅台大V但斌的看法，把茅台镇全部铲平了，用来种高粱，消费茅台，茅台的产能也就8万吨，而这照旧个实际值。

而实践了，2018 年茅台酒销量 3.2 万吨，而假如依照茅台的基酒产能盘算，2020-2022 年茅台实践产量为3.34 万吨、3.64 万吨和 4.22 万吨，依照85%的比例举行折算销量，2020-2022 年茅台实践产量为3.34 万吨、3.64 万吨和 4.22 万吨，到 2024 年前后茅台酒销量可到达 4.5-5.0 万吨之间，年复合增速约 5%。可以看出，哪怕是依照茅台如今的这个可丁可卯盘算的产能增速，也很难婚配高端白酒行业的扩容增速。

而从五粮液的角度看，五粮液产能方案2020年，高端白酒产能到达3万吨，对应的贩卖量复合增速可以凌驾10%，加上原本五粮液的产能基数要小于茅台，以是，产能增速，五粮液更有保证。

而说到产能，屡屡还忽略一个成绩，就是工艺关于产能的影响。

茅台作为酱香龙头，从质推测出厂要 5 年时间，消费周期长、工艺流程繁复、对季候要求高，这些特点都招致了茅台酒范围扩张困难。各位熟知的，茅台基酒的“12987”流程，就是一年的基酒制造中需履历 2 次投料、9 次低温蒸馏、8 次摊晾、加曲、会萃、入窖，7 次取酒，分明不合适大范围量产。而如今的高端白酒提高又有多量需求。

而反观浓香型白酒，消费周期相对较短，并且出优质酒主要与窖池窖龄干系，“千年老窖、万年槽”，说白了，只需好窖池充足多的，大概不休显现，产能就没有天花板！如今都在不休扩产，近几年的扩产以前满意了需求，将来，随着新窖池变成老窖池，公司的优质酒将源源不休的进入市场。依据公开信息，五粮液三大工艺流程分为制曲、酿酒和勾兑。60-90 天发酵一次，储存周期为一年。泸州老窖单轮发酵周期到达 90 天，共发酵 4 轮，储存周期同为一年。

其三，价格

长时以来，茅台和五粮液的价格，存在一个公道区间的比值，2016年，茅台五粮液批价最低比值为1.3，而如今，是2.6！茅台价格上的越高越快，五粮液的抬价动能就越强，要晓得，假如从城镇住民的置办才能上看，如今五粮液的性价比愈加凸显，关于将来几年，五粮液的销量扩大，是有很大利益的。

其四、渠道厘革

但是，茅台五粮液在贩卖上，不休以来，存在较大差别，客观上说，茅台多年来可以凌驾五粮液，很大水平上，就是公司接纳了相似直销的形式，渠道精耕细作，公司对价格和窜货控制的很好，而五粮液多年来，贩卖形式集约，就是不休以来的大商形式，而如今，百城千县万店，渠道深耕，五粮液也启动了渠道厘革，以是，不休说，五粮液在准确的路途上前行，除了品牌聚焦，渠道的变革也好坏常准确的，而这个厘革，天然也会给五粮液带来很大的增长。

五、一个在反腐整理，一个在勉励

自从袁仁国出事故之后，茅台就不休处于反腐整理中，近期，又有一位高管落马，关于茅台而言，这是功德，整理清新了，才好更康健的提高，但是，整理，是要时间的。

而五粮液，说干货，2018年的员工和经销商股权勉励，固然市场对价格诟病很大，但是，不成否定，关于持股员工和经销商，是一个大的“勉励”，优点绑定一同，撸起袖子加油干，我以为在这几年五粮液的业绩上，取得了很好的体现。

我不休有一个看法，要用动态的目光对待成绩，当年五粮液被茅台跨越，很多人想不到，市场上的反响也很不一律，就比如今天假如说，五粮液要凌驾茅台一样，但是，第一都不是一定属于谁家的，就永久安定的，俗话说的好，三十年河东，四十年河西，统统皆有约莫！

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